从全国第三到资本市场退市，再到创始人涉案，这家国内空调界的黑马到底遭遇了什么？未来，志高空调要杀开一条血路，价格与核心技术将决定其最终的命运。

文/每日资本论

曾经国内空调界“黑马”走到了悬崖边缘？

近日，部分媒体报道称，广东志高空调的创始人李兴浩因在深装总建设集团股份有限公司（下称“深装总”）的问题，已经被相关部门控制，所涉案件已经开庭。此前，就有网络上就有消息称李兴浩已经失联月余，所涉案件为“挪用公款”。

深装总成立于1983年，是一家专注于建筑装饰工程设计与施工的公司。2010年，李兴浩开始入股深装总，并成为实控人，2020年6月，辞去董事长职务，但仍为实控人。天眼查显示，深装总的法人是郑凯文、董事长郑李民。

换言之，李兴浩是因为在自己的公司“挪用公款”而涉案，似乎并不能成立。更大的可能性，是涉及“挪用资金罪”。

不过，无论什么原因涉案，李兴浩出问题对志高空调也会产生一定的影响。毕竟，到目前为止，李兴浩还是志高空调的实控人，即便被传近期不参与管理，其在志高空调上的标签也不是短期内想撕就能撕掉的。

一度，李兴浩与志高空调在空调界声名显赫。

志高空调的前身可以追溯到1993年10月。彼时，李兴浩与一位台商合资在家乡建厂，双方各投资600万元，李兴浩占股51%。1994年，广东志高空调有限公司正式挂牌成立。但因经营不善，第二年合资方撤资。

紧急关头，李兴浩急忙召开供应商会议，通过向供应商开具的800万元借款“融资”，才得以解燃眉之急。这也创造出日后经常被外界视为神话故事般的“融资传奇”。

1999年，志高空调产量达到了20万台。2004年，志高空调的销量达到280万台，其中出口就达到120万台。也在这一年，志高空调市场份额首次挤进了前四，紧追格力、美的、海尔。

此后的2006年至2008年，志高空调的营业额分别为45.35亿元、57.16亿元和59.21亿元，连续三年保持盈利。2009年7月13日，李兴浩迎来高光时刻，志高控股在香港联交所主板挂牌上市，创始人李兴浩的身价也高达8亿港元。

2010年，志高空调打破了空调界长达15年前三名的排名，格力、美的、海尔，成功挤掉海尔，成为第三名。当年的盈利尚有4.5亿元。

容易忽视的大背景是，从2011年开始，国家对空调的节能补贴开始间歇性退出。也就在那一年志高空调出现了1.44亿元的亏损。

问题接踵而至。2012年1月1日，李兴浩想要淡化家族色彩，提升专业形象，因此将公司权杖交给清华大学第一代制冷专业博士后郑祖义手中。

技术派出身的郑祖义也不负众望，很快推出了“志高云空调”——相当于今天智能空调的雏形，其通过手机、电视与空调联通，可实现远程控制空调等多种智能操作。但这种超前的应用场景与当时用户的需求还不能够匹配，导致并未得到市场认可。

与此同时，由于补贴逐渐取消，空调的线上销售开始成为各大厂商必须要打通的渠道。比如，从2012年起，奥克斯开始砍掉大部分线下渠道，并全力转向线上市场。而志高空调在此方面当时还没有引起足够的重视。

中怡康数据显示，2014年志高空调的零售市场份额为4.3%，已经从原来的行业前四滑落至第七。志高控股的纯利润从2013年的2.14亿元降至6040万元。

无奈之下，2015年李兴浩复出，并提出“在2020年实现千亿销售额”的目标。李兴浩的复出也在一定程度上起到了刺激作用，2017年，志高控股的业绩迎来突破，营收达到107.4亿元，同比增长15.4%。

但好景不长，2018年，志高控股全年总收入92.35亿元，同比下降14.4%；年度亏损达4.8亿元，较上年同期暴跌1109.2%。此后的2019年，其净利润亏损-14.09亿元。

很快，李兴浩就开始进入“卖卖卖”模式。2019年3月，志高拟以2.04亿元出售广东志高暖通设备股份有限公司40%股权，并预计实现出售事项未经审核收益 1.23 亿元；同年5月，志高控股又标价 4.5亿元，出售位于广东省佛山市的物业，并获得拆迁补偿 3.58 亿元。2020年7月，志高控股宣布交回三旧改造项目下位于佛山市南海区里水镇的工业用地，获得现金补偿约12.15亿元……

志高空调迅速下沉——2020年9月，重庆市第二中级人民法院一纸限消令，将欠款近4000万的志高空调及法定代表人李兴浩纳入“老赖”名单。2021年年底，因为未按规定披露中报、年报，志高空调进入退市程序。2022年4月4日，志高控股正式退市，告别资本市场。

志高发布2022上半年财报，营收仅为19.77亿元，同比大降64.4%，净利润则亏损了7.06亿元，暴跌989.56%。

据悉，李兴浩已经不再志高空调的经营活动，以肖凤麟为代表的管理层目前已经掌握志高空调的经营管理话语权。即便如此，短期内，李兴浩的印记对志高空调来说依然十分清晰。

未来，志高空调能否走出困局，甚至重回资本市场，绝非选择什么样的渠道那么简单，价格、核心技术、售后等等都将决定其最终走向。

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